安踏市值首达800亿利郎归母净利将至65亿闽派服饰有多牛-【zixun】

近日，安踏体育和中国利郎，这两家在港上市的各自领域的龙头企业表现强劲。

业绩增速表现持续强势的安踏体育，自8月15公布中报以来，股价上涨超过了13%，市值首次站上800亿港元，持续领跑我国品牌服装公司。与此同时，业绩触底回升明显的男装龙头中国利郎，在公布中报后开启回购，致使近几个交易日估价上涨也超过了11%。

安踏作为我国体育行业的一哥，凭借其自身在零售、供应链与品牌管理方面的优势，14年以来持续保持着超过20%的业绩增速。具体表现为：首先，在公司自身优异的零售、供应链、品牌管理下，公司主品牌安踏在耐克阿迪持续加码中国布局的情况下，在其大众功能用品领域依旧保持着双位数的业绩增长；其次，中高端品牌FILA依靠安踏在渠道供应链上的优势，在半年收入规模已达20亿的情况下依旧保持50%+增长的超预期表现。此外，著名分析师马莉也分析，虽在安踏账上拥有百亿现金但公司未在上市十周年派出高额股息，说明公司仍旧继续在国际上寻找合适自己的并购标的以完善品牌矩阵布局。

马莉指出，与业绩的持续增长相匹配的，是安踏持续走高的估值，以及由估值+业绩双击带来的股价提升。公司股价自2012年8月以来涨幅超过700%。公司目前835亿港币的市值对应目前市场一致预期在25倍左右。未来，在保持两大品牌继续增长的情况下，我们有理由继续相信,安踏多品牌矩阵的布局以及精细化的品牌管理运营能力有望让其持续巩固中国体育消费品龙头地位。

利郎集团始创于1987年，经过20多年探索，已发展成为集设计、产品开发、生产、营销于一体的中国商务男装领军品牌。专卖店三千多家，遍及全国31个省市。

利郎 17H1实现主营业务收入10.22亿元，同比下降12.9%；实现净利润2.71亿元，同比上升1.6%。

分析师马莉认为，行业复苏叠加渠道调整到位，利郎公司实现同店中单位数增长；收入同比下降主要来自副牌L2业务收缩及主牌相对去年同期渠道调整：本期主品牌LILANZ渠道数量由去年同期2650家减少至2393家（2017H1净减7家），其中顺应线下流量变化，购物中心门店增加至250家、针对一二线城市的轻商务系列增加至50家。受益渠道优化调整及16Q4以来的男装行业整体复苏，17H1公司实现同店中单位数增长，但由于渠道数量整体相对去年同期下降+公司为确保库存健康减少2017春夏货品销售影响，主品牌LILANZ收入在本期表现为同比下降7.9%至10.08亿元。

副牌方面，L2将于17年秋季停止业务，现已开始清理存货，17H1收入规模在0.14亿元（去年同期为0.79亿元）。

此外，作为男装复苏的龙头之一，公司在设计研发与渠道把控上均有着独特优势：在研发上，公司设计师团队由原阿玛尼设计师挂帅，销售产品中原创比例/应用自有面料比例分别达到68%/36%，产品力持续领跑行业；渠道方面，虽然采用纯批发的多层级代理模式，但其与各级经销商已保持了长久合作关系，与一/二级代理商合作分别超过10年/3年；长期合作下，公司在店面设计、陈列包括开店方面拥有主导权，对渠道把控力强；公司主品牌于2016年推出主打性价比、快时尚、年轻化（目标定位85—90后）的轻商务系列产品，未来将以此主攻购物中心渠道以顺应当下的购物渠道变化趋势，17年目标在全国范围内开拓至100家以上，有望成为未来发展助力。

马莉也强调，考虑此前17年秋季、冬季订货会分别录得高单位数、低双位数增长，公司期货占比约为70%，由此预计下半年零售门店将继续录得中单位数同店增长，为全年业绩增长提供保证。加之L2业务结束后将不再对公司业绩产生负面影响，17/18/19年归母净利润预计达到6.5/7.3/8.0亿元。

从2007年利郎和计文波第一次登陆意大利米兰时装周，到紧随其后卡宾和杨紫明登上纽约时装周，再到近三年来，七匹狼的"狼图腾"连续三次登上意大利米兰时装周，闽派时装设计已从局限中国东南一隅，变成了与VALENTINO、ARMANI等世界顶级品牌同台献艺，在世界服饰与时尚界刮起一股最炫的"中国风"。

业界人士指出，安踏、利郎、七匹狼、九牧王等"闽派服饰"的行业地位，一方面源于企业自身多年来的坚持、突破和不断创新，另一方面也跟福建特别是石狮完整的产业链条分不开，"直至目前，甚至波司登等其他产业集群的不少订单，仍然由福建石狮的服装企业生产和加工，其品质赢得了国内外同行的高度认可。"华奇董事长黄莎莉说。

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