今日玻璃期货解沙河全产业链之忧

玻璃期货解沙河全产业链之忧

与去年同期相比，今年的玻璃市场景气度明显提升。7月3—7日，期货固然在对山东及河北沙河的玻璃市场走访时也明显感受到，玻璃产业链上下游今年的日子与去年大不同，行业景气度提升，但在环保压力下，玻璃深加工企业疲态明显。“三十年河东，三十年河西”，玻璃市场究竟发生了怎样一个变化？今年夏天“中国玻璃城”又有怎样的故事可讲？

1 淡季价格坚挺，背后多因素共振

在滕州，去金晶玻璃厂的路上，各种各样的新式楼房，一幢挨着一幢矗立在这座城市的道路两旁。虽不及一二线城市房地产的火爆，但眼前的这一幕还是让人对这座四线城市房地产业的发展充满了期待，玻璃在当地的需求可见一斑。

“今年年初到现在房价每平方已经上涨了1500元，要知道去年一整年才涨了100多元。”滕州一出租车司机向期货感慨道，即便价格涨了这么多，还是有很多人抢不到。

与其他城市不同的是，滕州新竣工的楼房中，新开发的并不多，基本上都是之前烂尾楼的再建以及改造房，且规模还不小。市场人士认为，正是像滕州这样的三四线城市地产以及棚户区改造等带动了玻璃市场新一波的需求。

这一点也得到了金晶玻璃厂相关负责人的证实。虽然国家房地产政策收紧对一二线城市影响明显，自今年3月开始，房地产销售有所转弱，房地产投资完成额累计同比也已经出现了拐点，但三四线城市以及棚户区改造的发展填补了这一短缺，从实际需求来看，玻璃市场的需求并没有明显收缩。

“玻璃市场好不好关键还是看需求。”上述负责人称，棚户区改造和三四线城市房产建设对玻璃需求的推动在滕州表现得还要滞后一些。但目前买房排号也十分火爆，说明需求还是不错的。

同样，在山东的巨野县，也了解到，当地整个棚户区的改造规模前所未有。今年二季度，市场正是启动了一波这样的新需求，使得玻璃价格一直维持在高位。

据中国玻璃期货统计，6月末全国建筑用浮法白玻平均价格为1502元/吨，同比上涨22。71%。调研中看到，即便已到了传统的淡季，市场中也没有一丝萧条的迹象。

在不少玻璃企业看来，如今的市场中已没有了淡旺季之说，且市场中原有的价格忽高忽低的迹象已不再有，价格平稳成为了当前玻璃市场的常态。

“今年以来玻璃市场整体价格很平稳。”山东巨润建材有限公司的相关负责人向期货介绍，除了刚需之外，市场整体受环保治理加大的影响，生产成本有所上升。“目前原料市场中的石英砂、纯碱以及燃料价格有所增加，成本已经支撑了玻璃的价格。”

调研中了解到，实际上，5—6月份玻璃价格的上涨主要源于成本端的上升。以沙河为例，该地区石英砂的成本上升了100元/吨左右，参考重碱全国市场中间价，纯碱对玻璃成本的提升约为30元/吨，能源方面如果参考动力煤的价格的话，成本上升20元/吨左右。

对于玻璃生产企业而言，价格的高位运行提升了企业利润。根据中国玻璃期货测算，当前沙河地区用煤企业玻璃生产利润接近250元/吨，而去年上半年平均利润不到100元/吨。这不仅提升了玻璃生产企业的信心，对稳定市场价格也起到积极的作用。

“其实今年上半年玻璃市场整体表现较好，虽然上游纯碱暴涨暴跌，平板玻璃市场仍能保持不错的盈利，这主要得益于今年行业的库存良好。”弘业期货分析师张永鸽表示，截至7月7日当周，平板玻璃库存为3359万重量箱，较去年同期下降19万重量箱。“在今年产能较去年同期增加8800吨/天的基础上，这样的库存状况实属不易。”

而在此次调研的山东和沙河地区了解到，除了沙河有极个别厂家库存稍高一些外，其他厂家的库存量都与去年同期持平甚至低于去年同期，产销率达到90%。

2 “沙河模式”优势独一无二

一直以来，“沙河模式”被玻璃市场所熟识和认可。此次调研中，山东地区不少玻璃企业都谈及了“沙河模式”。作为玻璃的集中、集散地，各品种规格齐全，市场基础服务较好，可以一次性采购，报价、取货配套物流体系非常成熟，沙河地区的优势是独一无二的。

不过，采访中发现，市场对“沙河模式”的理解却是不尽相同的。

“沙河地区玻璃的价格经常出现一轮又一轮的上涨，这种价格上涨的模式被称为‘沙河模式’。”新世纪期货分析师陈毅告诉，沙河地区玻璃企业有着较低的成本，这也让沙河成为了全国的玻璃供应地，其他任何地方玻璃缺货，在价差合适的情况下，沙河都可以作为供应地弥补其供应缺口。“也就是说其他地区的供需将直接影响沙河地区的供需，其他地区的涨价也将南涨北跌拉动沙河地区价格的上涨，而其他地区的价格上涨并不会像沙河一样频繁。这是由沙河地区作为全国供应地的特性所决定的，其他地区短期内不可复制。”

而也有市场资深人士认为，所谓的“沙河模式”实际上是指沙河地区生产企业的销售模式。“与其他地区生产企业不同，沙河地区生产企业和指定贸易商是一省政协办公厅种特殊的合作关系。”据该资深人士介绍，经营实力强、资金实力雄厚的少数贸易商对玻璃生产企业的产品进行一级批发。每月根据经营能力的不同，生产企业给各贸易商下达提货任务，由这些贸易商进行提货和二级批发，其他贸易商和加工企业无法直接从生产企业提货。“生产企业根据各贸易商每月或者更长时间结算周期的完成任务情况，进行返点返利或者折扣。”

“通常情况下，现货市场会出现贸易商的实际销售价格低于生产企业出厂报价的情况，就是贸易商为了增加销售量，而将部分利润让渡给下游贸易商或者加工企业。各生产企业的一级贸易商都相对固定，其他贸易商很难进入这个圈子。”上述人士称。

沙河玻璃的“低价、竞争力强”使得其在周边市场也占有绝对的份额，对于相距较近的山东市场也会造成一定的冲击。

然而，随着市场的成熟，企业开始追求差异化经营，一些企业慢慢转型升级，形成中高端市场的竞争。由于品牌和技术的差异，实力较强的玻璃企业具有更强的议价能力，其产品的价格和中低端产品的联动性较弱。

此次调研了解到，山东玻璃市场当前也具有较强的竞争力。以山东巨润建材有限公司和金晶科技（600586，股吧）为例，品牌优势方面，金晶科技是上市公司，具有较强的品牌影响力，在出口方面受国外市场的认可度较高。地理优势方面，山东距离江苏、上海、安徽等终端消费地较近，未来山东巨润还可依靠水运进一步降低成本；资源优势方面，受环保的影响，沙河本地的石英砂开采优势消失，而山东的石英砂资源较为丰富；资金优势方面，作为上市公司，金晶科技融资能力较强，山东巨润的资金池是由母公司统一管理，能为该企业提供充足的资金支持。

3 环保压力下，玻璃深加工发展显疲态

近些年来随着国家节能安全玻璃相关规定的出台，加工企业的市场前景有了明显的改善，部分玻璃企业纷纷向玻璃深加工延伸，整体效益尚可。通过多年的发展，我国逐渐形成了华南、华东和环渤海等地区的玻璃加工企业集群。

在走访的山东玻璃企业中，不少企业也表露出要大力发展深加工的决心。

“为保持企业健康持续发展，公司依托集团资本优势和科研实力，未来几年将致力于玻璃深加工和新兴石材等新项目建设，向生产高端建材产品进发。”山东巨润相关负责人介绍说，巨润玻璃深加工项目初期投资约2。5亿元，智能、防火玻璃设计产能100万平方米/年，钢化玻璃设计产能为200万平方米/年、中空玻璃设计产能100万平方米/年，年总产值约2亿元。“公司将实现原片玻璃到各类深加工产品的一体化生产，发展成为技术领先、质量领先的一流新型建材基地。”

说到建材基地，不得不提“中国玻璃城”——沙河。近几年来依托玻璃原片产能规模逐渐扩大以及产业政策、园区建设等方面的优势，沙河地区玻璃加工市场逐渐成熟，形成了建筑装饰、日用、出口等多方面的企业群体，对沙河地区玻璃原片的消耗数量日益增加。

值得一提的是，相较于前两年“红火”的日子，今年沙河的深加工却是另一番景象。随机走访了沙河几家深加工企业，只见当前的深加工市场中除了制镜、镀膜和LOW-E玻璃的生产线还在有条不紊地开着，其他的店铺门庭冷落。也许是天气热的原因，很多商铺大门紧锁，不乏“转让”“出租”等字眼。

期货采访了一位做钢化玻璃深加工贸易的刘姓贸易商。就深加工市场中的种种变化向他提出了几个问题，得到的结果是，当前沙河的深加工之所有这样的疲态，与环保有着最直接的关系。

据了解，近几年面对环保监管，有着刚性生荷载作用位置的剪力滞系数远大于其他位置产特性的玻璃生产企业已投入脱硫脱硝装置等环保设备，以避免受环保因素引起的停产之痛。不过，深加工企业却未能幸免，今年上半年沙河市场的几次环保督查矛头都指向玻璃深加工企业。

“今年，史上最为严格的环保手段席卷了整个沙河，受此影响，沙河的深加工企业数量减少了40%左右。”该刘姓贸易商直言，深加工的好日子要到头了。

据他介绍，现在沙河做深加工的实属不易，切割、磨边、开孔、清洗、钢化、贴膜、夹胶等工艺中，和玻璃粉尘打交道比较多，工艺上都免不了会有油漆、化学物质的味道。按照国家要求，相关企业都要有环评报告、环评验收、排污许可。而这套手续办下来，至少要5万到8万，这对于一家小的深加工企业来讲是一笔不小的成本。

“本身就深加工而言，很多都是资不抵债，收回成本太慢，再加上环保成本，很多厂家都干不下去了。”他告诉，自6月中旬开始，市场订单并不理想，钢化中空玻璃的需求区域化特点明显，市场开发较大的地方（例如保定雄县）需求较多，但整体来看，市场的深加工需求不及去年同期。

了解到，沙河是平板玻璃生产、加工、贸易的聚集地，仅深加工企业就能消耗本地原片的40%以上。但今年以来，深加工企业屡屡陷入环保风波，当地原片消耗至少减少了10%。

除了环保因素的影响外，成本与同质化竞争也是当前沙河深加工经营较为困难的一个重要原因。“一方面，受上游玻璃原片价格上涨的影响，成本抬升明显，另一方面，玻璃深加工行业进入门槛低，市场竞争激烈。”中大期货分析师张骏表示，从各地调研的情况来看近几年来玻璃深加工产能呈现扩张之势，导致深加工产品价格上涨乏力，企业利润越来越薄，自然就有退出的意愿。

该贸易商向期货反映，在这样一种情况下，他和他的一些深加工朋友们也开始渐渐地参与起了期货，这是加工企业利用金融工具规避风险的良策。

4 全产业链参与营造良好的期货氛围

玻璃加工企业开始尝试做玻璃期货，是一个良好的开端，也是玻璃期货服务实体经济的具体表现。

了解到，玻璃期货上市4年多以来，已经逐渐被玻璃上下游产业链的参与者接受。尤其是在基准地沙河地区，厂库参与较为积极，厂库之间还互相学习带动，并积极引导全产业链参与期货，整个沙河营造起了一个很好的期货氛围。

“自沙河成为期货基准地后，各玻璃厂库积极学习和参与期货市场。”永安期货分析师陈涛介绍说，以河北德金玻璃有限公司为例，他们积极参与期货市场，注册仓单，服务客户，在沙河市场起到了一个带动和表率的作用。正大、迎新、长城等玻璃交割厂库，积极学习德金的经验并总结自身经历，加大了对期货的研究投入和资源投入。同时，沙河当地现货贸易商积极学习期货知识，利用期货来实现套期保值，用期现对冲来完善自身的销售模式。上游纯碱行业厂家和贸易商也参与到玻璃期货中，实现锁定生产利润的期现结合模式。在他看来，沙河形成了从上游到厂家，再到贸易商、终端的全产业链参与玻璃期货市场的良好氛围。

从最初上市时的两家厂库到目前的6家厂库，沙河厂库份额从2/13到6/13，证明了沙河在全国玻璃市场中的地位。此外，经过升贴水调整，沙河市场成为玻璃期货基准也变得毫无争议。根据多次调研的经历，沙河玻璃厂库对期货的认知和热情已经提升到一个全新的高度，越来越多的玻璃厂库设立了期货部门以及专业人才，可以熟练进行期现相关业务的操作。

沙河地区当前俨然成为了一个玻璃期货示范基地，这几年，不少调研团队和期货培训会在此地举行，对当地也产生了较大的影响。

据介绍，自玻璃期货上市以来，永安期货便深入玻璃产业上下游，一直以实际行动来服务中小企业。2016年以来，永安期货配合郑商所举办相关调研、会议8次以上，让玻璃生产企业在期货套保的路上少走了不少弯路。“在培训的内容上，永安期货采用了先易后难、从套期保值到期现结合的培养方式。”陈涛如是说。

通过交易所和期货公司的不断培训，沙河的玻璃厂库和贸易商从刚开始的不知道期货，到慢慢认识期货，现在已经是认真学习和积极参与期货市场。值得一提的是，近期郑商所又出台了贸易商厂库政策，贸易商参与期货交割的积极性有了进一步的提高。

据了解，当前，沙河玻璃企业参与期货的模式主要是以厂库的身份参与合作套保、期转现、注册仓单等业务，贸易商参与期现业务相对较少。

不可否认，近几年，交易所在玻璃期货市场的推广及引导中，扮演着重要的角色。近期，交易所推出的“玻璃期货服务中小企业万里行活动”也得到了各地区玻璃产业链企业的广泛认可。

为了未来玻璃期货市场更好地发展，业内人士也对交易所提出了几点建议：一是要继续增加“玻改性塑料知多少？璃期货服务中小企业万里行活动”的场次和密度，利用各个期货公司营业部点分布的优势，常抓不懈；二是要适时适度调整玻璃期货交易和交割规则中仓单期限、现货品种规格的串换，增加交割厂库等；-- 副教授、博导三是提高交割厂库的服务意识，让贸易商、投资公司以合理的价格购买到仓单并顺利提货。