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华宇软件法检系统业务将放量

发布时间:2020-01-14 18:26:16 阅读: 来源:毛球厂家

显著受益法院天平工程及检察院电子检务项目的实施

北京华宇软件股份有限公司(华宇软件,300271)主要从事法院、检察院的核心软件及应用软件系统,包括其他政务类软件。A股上市公司中,美亚柏科(300188,股吧)主要从事公安的数据取证和舆情服务,客户类别相近;榕基软件(002474,股吧)、万达信息(300168,股吧)、太极股份(002368,股吧)主要从事政务类软件;东软载波(300183,股吧)主要业务是智能电表载波芯片,但是子公司是专门从事法院信息系统的,业务上也有类似。

华宇软件在中国法院和检察院核心软件系统占有绝对的市场优势,远远领先于其他厂商;公司的软件产品及自有专用硬件应用于全国3600余家法院;法院核心软件市占率达44%,检察院核心软件系统市占率达到36%。在最高人民法院、32家高级人民法院以及32家高级人民检察院的软件系统市占率则更高。

除了核心软件系统之外,公司发展了多个行业性的应用软件,包括法院的数字法庭、数字审委会、文书校对、电子档案等;除此之外,公司还成立了200多人的专业运维团队。完整的行业软件应用产品线以及运维能力使得公司在法检系统的业务能力逐步增强,客观上提高了业务壁垒。

在核心软件系统和法院/检察院应用软件系统的基础上,公司对行业主要应用提供了完整的解决方案,在客户整体信息化能力较低的情况下提供交钥匙工程,包括数字法院、电子检务、数字法庭、远程提讯等。

随着天平工程的实施,法院信息系统从2013年开始增速提升,预计2012-2014年增长分别为17%、27%和22%。此外,随着检察院的市场拓展和扩大,以及电子检务项目的立项和实施,检察院的收入增速持续增加,2012-2014年的增长分别为15%、25%和30%。

我们认为目前法院和检察院信息化程度较低,仍有较大提升空间,信息化建设的增长空间很大;另外,面向法院和检察院的专项信息化投资天平工程和电子检务规模较大,从2013年起将陆续推广,预计对行业推动较高。

我们对于华宇软件2012-2014年的盈利预测分别为0.67元、0.90元、1.10元,华宇软件的合理估值为19.14-20.57元。该定价范围对应2012年PE为29-31倍,2013年PE为21-23倍。

法检系统业务占比高

2012年的十八大报告将“全面推进依法治国”确立为推进政治建设和政治体制改革的重要任务;“全面推进依法治国”和“加快建设社会主义法治国家”需要信息系统的支撑。

天平工程项目批复约36亿元,包括中央补贴3亿元以及地方投资33亿元,主要用于法院的信息系统建设。

天平工程立项已有几年,但是一直没有批复,预计全国两会之后将从今年开始陆续批复,“十二五”期间一半以上的省市法院系统建设完毕,对华宇软件来说,天平工程的逐渐落实相当于新增巨大的市场。鉴于华宇软件在法院系统接近一半的市场份额,完整的解决方案将明显受益于天平工程的落实。

2012年,国家发改委正式同意启动《电子检务工程项目建议书》的评审,标志着电子检务将逐步进入立项的过程。检察机关的《电子检务工程项目建议书》涉及检察机关网络平台、应用系统、数据中心、信息安全、标准规范、运维体系、人员培训等各个方面,将覆盖省、市、县区各级检察院及其派出机构。预计电子检务的启动和落实将晚于天平工程。

华宇软件在检察院系统的核心软件占有率超过36%,预计未来也将明显受益于电子检务系统的实施。

未来3-5年,天平工程和电子检务的逐步落实,将推动法检系统的IT建设,作为行业领先的华宇软件将明显受益。

由于法院和检察院的IT能力相对较弱,对于系统运维有外包的业务需求,华宇软件成立了专门的IT运维团队;目前华宇软件的系统运维团队已经超过200人,年收入超过7000万元。

运维服务的推广使华宇软件同法院和检察院的用户黏性更强。

由于运维服务有超过60%的毛利率,运维服务的业务占比提升也将提升公司整体的盈利水平。

业务拓展至

司法、公安等领域

华宇软件的业务优势在于法院和检察院的软件系统以及对行业的理解,公司逐渐拓展到政务的相关领域,包括司法、政法委、政务、税务等领域,通过公司的长期培育,逐渐实现了在相关领域的业务渗透,而且通过对客户业务的理解培育业务的专业性。

比如在监狱行业,华宇软件抓住司法领域的业务需求,自主开发狱政管理系统、教育改造系统、劳动改造综合系统、狱务公开系统等;由于监狱的信息化程度相对较低,公司的系统建设和市场开发同时也是市场培育过程,通过对用户需求的满足逐渐成为司法领域的专家,将业务系统标准化进行推广,进而通过专业性和系统应用优势建立壁垒。

政法委的行业开拓也是类似,公司通过3年多的耕耘,逐渐在政法委这个信息化荒漠开发出用户的需求。2012年公司成功获得中央政法委一个4625万元的订单,是政法委领域的重要开拓,而政法委市场的成功应用,将为未来从中央政法委推广到其他地方政法委打下良好基础。

华宇软件目前的主要产品是法检系统的专用软件产品,随着法检系统的网络化应用,基于互联网的法检系统未来将同样有需求。

此外,除了现在的行业用户之外,基于公司对法检系统的业务理解,未来也可以开发该领域的个人业务;法检领域的个人业务开展具备巨大的潜力。

未来将通过并购扩张

华宇软件的子公司亿信华辰从事专业的BI服务,在数据仓库、商业智能、报表统计和业务咨询领域有独特的优势;亿信和SybaseIQ结成战略合作伙伴,可以完美支持SybaseIQ的列式数据库。

亿信比较成功的解决方案应用包括税务、统计局、银行、电信运营商、卫生部等各领域。

2012年,华宇软件使用1173万元收购航宇金信51%的股权;航宇金信专注于政府食品安全保证和行政管理,在食品安全领域有比较成熟的解决方案,应用领域包括华北、华南、东北和西北的多个省市。

航宇金信的业务系统包括政府食品安全监督协调系统、食品安全公众服务系统、食品安全监管系统、市场秩序网格监管系统、网上年检系统等,核心技术包括GIS、三维建模、数据发布等。

食品安全正在成为中国的社会问题,未来发展潜力巨大,虽然目前航宇金信无法为公司贡献业绩,但是凭借在食品安全领域的技术积累和业务开拓,未来将有望在行业兴起的时候抓住机遇。

华宇软件现有业务线成熟,需要持续投入较小,目前账上现金充沛,预计将可以通过并购进一步实现扩张。

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